Recent news, papers and blogs
Lange termijn aandelenportefeuilles
Steeds meer pensioenbeleggers ontwikkelen meer geconcentreerde portefeuilles met een lange termijn focus, of zijn daarin geïnteresseerd. De ambitie van deze beleggers is om door lange termijn waardecreatie een goed pensioenrendement te behalen en bij te dragen aan een betere wereld. Maar wat op papier een logische aanpak lijkt, is in de praktijk vaak weerbarstig. Hoe dit concreet te maken?
Deze SPIL kennisupdate is gebaseerd op een werksessie met pensioenbestuurders en beleggers op 31 mei 2023. Er is niets wat pensioenfondsen er van hoeft te weerhouden om te bewegen naar meer lange termijn geconcentreerde portefeuilles. Dat vereist vooral een andere manier van denken. Pensioenfondsen kunnen hierin van elkaar leren.
Video (Dutch) on impact investing
Video (downgraded) van Pensioenfederatie seminar over impact beleggen 4 april 2023
Alternative site for video at YouTube or Dutch Pension Fund Association.
Podcast on investment mandates
PRI Podcast on setting ESG and real world outcomes in investment mandates
A 25 minutes PRI podcast with Toby Belsom (PRI) and Daniel Ingram (Wilshire) about integrating ESG issues and real world outcomes into investment mandates. PRI: "A key piece of the jigsaw for asset owners who have signed up to climate commitments such as net zero. It follows on from PRI's overview of current market practice".
Listen to/download podcast.
Transcript of the podcast.
Report: ESG in investment mandates
PRI report on setting ESG and real world outcomes in investment mandates
Investment mandates are a valuable and often underutilised tool for asset owners to signal ESG and real world outcomes requirements to asset managers. Once they have completed the policy setting process, asset owners can communicate their expectations for ESG integration and real world outcomes across a portfolio through the investment mandate. Proceeding to manager selection, appointment and monitoring without addressing ESG factors in mandates is a common – but easily remedied – oversight. Informed by interviews with asset owners and investment consultants, and data on industry practice, this report outlines common approaches and challenges to incorporating ESG considerations and sustainability outcomes in new or existing investment mandates.
Download report.
Legal actions as responsible investor
De wereld van juridische acties en die van verantwoord beleggen raakt steeds meer verbonden. Een institutionele belegger kan een juridische procedure starten gericht op financiële compensatie en/of ESG-verbeteringen. Als een andere belanghebbende een juridische procedure
start, kan een belegger hiermee te maken krijgen als deze gericht is op een ondernemingen waarin de belegger belegt. Juridische acties gericht op de institutionele belegger zelf zijn een groeiend terrein. Dit vraagstuk vraagt om beter begrip en meer aandacht op de bestuurlijke agenda van iedere institutionele belegger.
"Juridische procedures en ESG", in Financial Investigator, M. Jeucken, maart 2022
For English readers, a translation can be downloaded here. [Note and disclaimer: This is a translation of the original article in Dutch that has been published in Financial Investigator, March 2022. The translation is for personal use or can be used in alternative ways as long referencing the original source on this website.]
SPIL paper (Dutch) "Investing for a better world"
Pensioenfondsen zijn bij uitstek langetermijnbeleggers. Ze zijn geïnteresseerd in zowel de impact van duurzaamheid op de financiële prestatie van de beleggingsportefeuille alsook de impact die de beleggingen hebben op de leefbaarheid van de wereld van hun deelnemers, nu en op het moment dat zij hun pensioen ontvangen. Dit nieuwe SPIL paper gaat in op de ambitie en verantwoordelijkheid om de negatieve uitkomsten en de positieve uitkomsten van de beleggingen op duurzaamheid respectievelijk te minimaliseren en te maximaliseren.
https://spilplatform.com/publicaties/kennispaper-7-beleggen-voor-een-betere-wereld/
1 juli 2021
Roundtable on climate change
Verslag van een rondetafel gesprek in Financial Investigator, December 2019, met voorzitter Marcel Jeucken.
Responsible Investment 3.0 (Dutch)
Pensioenfondsen zijn bij uitstek langetermijnbeleggers en geïnteresseerd in zowel een beter begrip van de risico’s en kansen van duurzaamheid op de beleggingsportefeuille als de leefbaarheid van de wereld van hun deelnemers, nu en op het moment dat zij hun pensioen ontvangen. De verantwoordelijkheden en interesses van pensioenfondsen schuiven, zo ook de interesses en verwachtingen van belanghebbenden in het handelen van pensioenfondsen. Verantwoord beleggen 3.0 gaat over zowel de impact van duurzaamheid op de beleggingsportefeuille (als beleggingsrisico of -kans) als de impact van de beleggingsportefeuille op duurzaamheid en een duurzame ontwikkeling van de wereld (zowel positieve als negatieve impact).
Artikel in Pensioen Magazine, 7 november 2020
Report: Investing with SDG outcomes
PRI report, June 2020, "Investing with SDG Outcomes"
Authors: Marcel Jeucken, Shelagh Whitley, Nathan Fabian
Seminar interview (Dutch) on next phase of responsible investment
Verslag in Financial Investigator over seminar verantwoord beleggen.
November 2020.
Long-term investing, IPE May 2020
What can boards and trustees do to accelerate long term investing when economies rebound? The IPE article identifies he best practices to make long term investing a success. The good news: successful long-term investing strategies are within reach for all funds. They can be implemented within the regular investment cycle of pension funds, and boards can make this a success by just making minor adjustments to their process. Simple (governance) steps instead of grand visions do the trick.
Download paper.
Source: https://www.ipe.com/home/briefing-long-term-investing-its-up-to-the-pension-board/10045305.article
Long-Term Investing by Pension Funds - How to Effectively Design and Implement Mandates: a Dutch Case Study
Pension funds are increasingly trying to embed long-term investing choices within their portfolios. Many publications focus on the rationale for long term investing; however, it remains unclear what long term investing actually is, what sets it apart from the current way of investing, and how it should add value. The purpose of this paper is to provide a practical framework for pension fund trustees aiming to bolster and implement long term investing. In doing so, the paper’s contribution is that we choose the trustee’s perspective, build on different existing election and monitoring frameworks, and argue that pension boards have more instruments at hand to implement long-term investing.
Download the SSRN working paper here.
Roundtable on climate change and energy transition
Verslag van een rondetafel gesprek in Financial Investigator, December 2019, met voorzitter Marcel Jeucken.
Toepassing langetermijnbeleggen: eenvoudiger dan het lijkt?
Nederlandse pensioenfondsen zijn bij uitstek langetermijnbeleggers met verplichtingen die reiken tot aan soms wel het eind van deze eeuw. Veel fondsen geloven ook dat hun lange adem hen in staat stelt hogere rendementen te behalen dan beleggers met een kortere horizon en dat, zeker op de langere termijn, sociale, milieu- en governanceprestaties (ESG) zich ook financieel uitbetalen. Maar wat voor pensioenfondsen natuurlijk lijkt, is dat niet voor de financiële markten waar zij zich op begeven en de vermogensbeheerders die het pensioengeld beheren.
Artikel gepubliceerd in Pensioenmagazine, november 2018.
Een uitgebreider paper is gepubliceerd door SPIL in december 2018.
Roundtable ESG and longterm investing
Verslag van een rondetafel gesprek in Financial Investigator, juli 2018, over ESG en langetermijn beleggen
Pension capital should lead
Major investors must also look at the impact of their own actions on the stability of the financial markets and on the real economy. Pension capital should not follow, but lead, says Marcel Jeucken, PGGM's managing director for responsible investment, in an interview with Financial Investigator.
Download original Dutch version
Launch US Stewardship Principles
Een goede stap naar betere governance cultuur in VS. Grote Amerikaanse beleggers scharen zich achter een aantal principes die zullen bijdragen aan een gezondere cultuur van corporate governance in de VS. De publicatie, op 31 januari 2017, van US Stewardship and Corporate Governance Principles is een memorabele stap in de Amerikaanse corporate governance-geschiedenis. Het is voor het eerst dat in de VS een groep institutionele beleggers zelf principes voor goed aandeelhouderschap en goed ondernemingsbestuur opstelt.
Meer hierover is te lezen op: www.isgframework.org
Blog: PGGM website, 31 januari 2017
https://www.pggm.nl/wat-vinden-we/Paginas/Een-goede-stap-naar-betere-governance-cultuur-in-VS.aspx
Impact investing measurement
SDG-gerelateerde beleggingen door ‘finance first’ beleggers staat nog in de kinderschoenen. Er zijn allerlei uitdagingen, zoals dat SDG-beleggingen kunnen ontaarden in ‘greenwashing’. Zulke bedenkingen kunnen worden weggenomen door tastbare en vergelijkbare uitkomsten te meten en te communiceren. Met het oog daarop hebben Nederlandse financiële instellingen en bedrijven een beperkt aantal kernindicatoren geselecteerd voor elk van de belegbare SDG’s, met geloofwaardigheid en werkbaarheid als uitgangspunt. De focus ligt op indicatoren die de absolute, positieve impact ‘vastleggen’, voortkomend uit het gebruik van bepaalde producten en diensten (niet zozeer via het productieproces).
Blog PGGM website:
https://www.pggm.nl/wat-vinden-we/Paginas/SDG-impact-naar-gemeenschappelijke-indicatoren-.aspx
Steering power of pension capital
Voor mijn nieuwe boek, 'Geld stuurt de wereld', sprak ik met verschillende financiële experts. In dit interview: Marcel Jeucken, managing director Responsible Investment bij PGGM, een van de meest verantwoorde pensioenbeleggers ter wereld. Maar Marcel Jeucken is nog lang niet tevreden. ‘We kunnen nog zoveel méér doen.’
Interview in het boek Geld stuurt de wereld - Jij bepaalt de koers van Anne-Marie Rakhorst, 26 november 2015.
Bron: http://duurzaamheid.nl/artikel/blog/interview-marcel-jeucken-pggm
Video on responsible investment
Marcel Jeucken says that PGGM’s approach to SRI investment is based on two considerations: the first is the values of its clients. This is where the don’ts and do's of PGGM’s investment strategy are found. ... The dual objective of the company’s investing, says Jeucken, is to have both good financial return and good societal return. “We’ve been quite good at demonstrating what the financial return is, but as an organisation — and an industry — we are not yet good at demonstrating what the societal value of what we’re doing.”So PGGM is engaged in a research project with Erasmus University in the Netherlands “to develop a methodology in which we can demonstrate what the societal value of these investments really is.”
This video interview was recorded in New York City on 13 December 2011 during the ESG USA 2011 Conference “Investing for a Sustainable Economy,” organized by Responsible Investor in association with Bloomberg.
Original title and source: “Next up in SRI: proving the societal value of investments”, Marcel Jeucken, www.tias.edu, February 3, 2012.
https://www.tias.edu/en/item/next-up-in-sri-proving-the-societal-value-of-investments
ESG index
In passive equities, where 90 per cent of the equities investments reside, about $44 billion in market-cap and smart beta strategies, the dual goals of it’s risk/return profile and responsible investment have been more challenging. But now PGGM has developed an index in house, which measures the 2800 companies in the FTSE All World Index for their environmental and social policy and good governance. The index re-ranks the companies based on these criteria, which also include a minimum threshold.
Source: Top 1000 funds, May 3, 2013
https://www.top1000funds.com/analysis/2013/05/03/behind-pggms-esg-index/
Archived articles, papers and interviews
The following gives an overview of select archived interviews, videos, articles and papers.
- Video interview by Adam Kirkman (AMP), with co-guests Philippe Desfossés (CEO ERAPF), Christopher Ailman (CIO CalSTRs), Singapore 2016
- Interview in Deloitte CFO survey, 2010 Q3
- Interview on impact investing in Clearpath, 2017
- Interview on impact investing and measurement in i3, 2016
- Article on positive impact investing in OMFIF Global Public Investor 2016
- Blog on PGGM website on responsible remuneration practices, 2015 (in Dutch)
- Cover interview on the role of capital in Financial Investigator, 2014 (in Dutch)
- Blog Launch of Principles for Responsible Institutional Investment in Farmland, PGGM website 2013
- Chapter on sustainable pensions in book on sustainable finance, 2012 (in Dutch)
- Paper on measuring the impact of impact investing in Bestuur en Management, 2012 (in Dutch)
- Interview in Top 1000 Funds on publication of 2010 annual RI report, 2011
- Article in IPE Netherlands on PGGM and responsible investment, 2007
- Report by Dutch VBA-CFA on responsible investment, 2004 (in Dutch)
- PhD review in de Staatscourant, 2004 (in Dutch)
- Article on responsible investment by charities in het Financieele Dagblad, 2004 (in Dutch)
- Article on sustainable banking in Financial World, 2002
- Scientific paper on sustainable banking in Financiële en Monetaire Studies, 2002 (in Dutch)
- Scientific paper on sustainable banking in Maandschrift Economie, 2001 (in Dutch)
- Article on climate change and finance in Economische Statistische Berichten, 2000 (in Dutch)
- Paper on sustainable banking in Greener Management International, 1999
- Scientific paper on the link between environment issues and international trade in Maandschrift Economie, 1998 (in Dutch)
- Article on sustainable banking in het Financieele Dagblad, 1998 (in Dutch)
Reviews on books by Marcel Jeucken
Sustainability in Finance - Banking on the Planet
… ‘Uit het promotieonderzoek van Marcel Jeucken onder 34 van de grootste banken in de
wereld, blijkt dat zij nog een grote slag moeten maken om zichzelf duurzaam te kunnen
noemen.’ ….
-
Review in Het Financieele Dagblad (in Dutch) Download
Sustainable Finance and Banking - The Financial Sector and the Future of the Planet
"Marcel Jeucken has been heralded as the first to provide a comprehensive and accessible book on the subject of sustainable finance and banking. One does not have to look far to find glowing
'Financial institutions are starting to realize there is a business case for sustainable development. They are using eco-efficiency criteria to screen their investments and go beyond what Jeucken calls "defensive banking", which views the environment as a cost only. He offers state-of-the-art thinking on these complex issues and exemplifies the many opportunities and benefits to be drawn from sustainable investment strategies.'
'The issues raised in this book should be in the forefront of our minds. The natural self-interest so characteristic of the financial sector will be enlightened by this book, thereby improving the chances of continuity for each and every firm.'
'A most welcome contribution to the complex debate concerning the role of powerful financial institutions as they consider how best to act on the challenges and opportunities raised by the environmental, social and economic components of sustainability. It will undoubtedly assist UNEP Finance Initiatives to support companies in their efforts to operationalize sustainability while increasing shareholder and stakeholder value. This book will certainly prove to be one of the key contributions to the finance-sustainability interface'
'An interesting view of sustainable banking from inside the sector. It combines countless examples, blueprints and analyses to provide a detailed overview of the trend towards sustainable banking... The author is the first to tackle this subject in such broad and accessible terms, making his book of interest not only to experts in the financial sector or government but also to people with no specialist banking or financial expertise. I have no doubt that this book will inspire many people to take up the challenge of sustainable banking'
'This book is impressive in both its scope and depth and is, to my knowledge, the first major publication which deals integrally with all aspects of sustainability and banking. My compliments go to the author for making the book's structure and content accessible and of interest to readers from the financial community, the environmental movement, business, government and society in general. I sincerely think this book can improve the dialogue within the financial sector and with their stakeholders, and propel many towards a sustainable future'
Sustainable Banking - The Greening of Finance
... an informative and authoritative book which provides insight into the practices of a range
(both in terms of size and geography) of banking organisations ... The contributing authors (as
well as editors) are well known and highly regarded, so the excellent overall standard is no
surprise and it is a book that one can dip into, without the need to read from cover to cover.